市場(chǎng)化法治化債轉股是推動(dòng)企業(yè)去杠桿的重要途徑之一，也是防范化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的有力手段。
 
國家發(fā)改委發(fā)布的數據顯示，在各方共同努力下，截至2019年4月末，債轉股簽約金額已經(jīng)達到2.3萬(wàn)億元，投放落地9095億元。已有106家企業(yè)、367個(gè)項目實(shí)施債轉股。實(shí)施債轉股的行業(yè)和區域覆蓋面不斷擴大，涉及鋼鐵、有色、煤炭、電力、交通運輸等26個(gè)行業(yè)。
 
發(fā)展改革委副主任連維良表示，本輪市場(chǎng)化法治化債轉股不同于以往的政策性債轉股，轉股對象企業(yè)、轉股債權、轉股價(jià)格和條件、資金籌集、股權管理和退出等都是由市場(chǎng)主體自主協(xié)商確定的，政府不拉名單不搞“拉郎配”，政府的作用是為市場(chǎng)主體創(chuàng )造適宜的政策環(huán)境。下一步債轉股工作的重點(diǎn)是破解難題、打通堵點(diǎn)，推動(dòng)市場(chǎng)化法治化債轉股增量、擴面、提質(zhì)，在穩增長(cháng)、促改革、防風(fēng)險中發(fā)揮更大作用。
 
6月11日，民生銀行研究院研究員郭曉蓓在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，債轉股是我國結構性去杠桿的重要舉措之一。從2016年10月份國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》算起，本輪債轉股啟動(dòng)至今已超過(guò)兩年時(shí)間?？傮w來(lái)看，債轉股按照市場(chǎng)化、法治化原則有序推進(jìn)，對于降低國有企業(yè)負債率、促進(jìn)國企改革、支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了積極作用。
 
在推進(jìn)市場(chǎng)化債轉股方面有一些難點(diǎn)堵點(diǎn)，就如何突破來(lái)看，東方金誠金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理王佳麗在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前成功實(shí)施債轉股的企業(yè)多為上市公司或其子公司，未來(lái)可以通過(guò)完善多層次資本市場(chǎng)來(lái)提高轉股對象的信息透明度。此外，未來(lái)可在債轉股時(shí)引入參與經(jīng)營(yíng)管理決策的強制性條約，真正改善公司治理。通過(guò)政策鼓勵社保、保險資管、私募基金等穩定資金投資債轉股項目。
 
郭曉蓓表示，可研究降低市場(chǎng)化債轉股風(fēng)險加權資產(chǎn)的權重，減少債轉股銀行和實(shí)施機構的資本壓力。同時(shí)明確將債轉股的資管產(chǎn)品、債轉股私募基金納入保險資金和社保資金的投入范圍，允許和鼓勵保險資金和社保資金參與債轉股。建議盡快出臺債轉股業(yè)務(wù)實(shí)施細則，以及配套的支持政策，對商業(yè)銀行等債權人向實(shí)施機構轉讓各類(lèi)債權的定價(jià)規則、轉讓程序等做出操作性強的明確規定。同時(shí)，建議規范管理、定期估值和公開(kāi)披露信息，培育發(fā)展成熟的企業(yè)可以?xún)?yōu)先推薦給主板市場(chǎng)，為它們建立上市的綠色通道。建議研究和推進(jìn)債轉股的資產(chǎn)證券化，便于債轉股資產(chǎn)的流通和盤(pán)活。
 
連維良表示，將進(jìn)一步完善市場(chǎng)化法治化債轉股合理定價(jià)機制，充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司的市場(chǎng)化法治化債轉股主力軍作用。推動(dòng)金融資產(chǎn)投資公司建立符合股權投資特點(diǎn)的績(jì)效評價(jià)和薪酬管理體系。妥善解決金融資產(chǎn)投資公司等機構持有債轉股股權風(fēng)險權重較高、占用資本較多問(wèn)題。同時(shí)，積極吸引社會(huì )力量參與市場(chǎng)化法治化債轉股。積極推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)化法治化債轉股，推動(dòng)轉股企業(yè)完善更加符合市場(chǎng)經(jīng)濟要求的治理結構。